• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 最新推荐
  • 最新买入
  • 最新上调
  • 更多 >>
    更多 >>
    更多 >>

    中信建投-新疆天业-600075-天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增;资产重组进行时,业绩潜力仍大-201016

    查看研报人气榜
    日期:2020-10-17 14:04:18 研报出处:中信建投
    股票名称:新疆天业 股票代码:600075
    研报栏目:公司调研 郑勇  (PDF) 4 页 507 KB 分享者:xi***e 推荐评级:增持
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

    精选摘要:、21、22年净利润分别为5.24、5.42、5.25亿元,充分彰显了交易双方对天能化工的信心。伴随天能化工并表,公司一方面进一步聚焦PVC主业,一方面资产质地明显改善,盈利中枢有望得到可观提升。持续处置非核心资产,摆脱包袱、优化资产结构公司贯彻“稳固发展现有优势主业,淘汰劣势产业,进一步。”

    中信建投-新疆天业-600075-天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增;资产重组进行时,业绩潜力仍大-201016

    1. 事件2020年三季报:前三季度报告期内公司实现营业收入60.80亿元,同比减少1.00%,实现归母净利润4.66亿元,同比增加0.9中信建投0%。

    2. 对应新疆天业Q3单季3.34亿元净利,环比增长超200%。

    3. 600075简评天能化工并表,叠加Q3糊树脂价格启动,业绩大幅增长Q3公司实现历史最好单季业绩水平,主要原因包括:(1)4月30日,天能化工正式并表,成为公司的全资子公司。

    中信建投-新疆天业-600075-天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增;资产重组进行时,业绩潜力仍大-201016

    4. 天能化工拥有完整的“自备电力-电石-PVC-电石渣制水泥”一体化循环产业链,产能包括45万吨PVC、32万吨离子膜烧碱、64万吨电石以及配套2×300MW自备热电以及205万吨电石渣制水泥装置,效益良好,为公司业绩做出正面贡献;(2)Q3开始PVC糊树脂价格大涨,目前手套料、大盘料平均每吨已涨超10000元/吨,公司有10万吨PVC糊树天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增;资产重组进行时脂产能,从糊树脂涨价中受益,Q3已开始表现在业绩中。

    5. 天辰化工后续计划并表,PVC三大子公司格局有望形成,总产能超过业绩潜力仍大百万吨规模目前天业集团旗下另有天辰化工,拥有40万吨PVC且配套产能,为规避同业竞争,集团拟在近期将天辰也注入上市公司,届时公司将形成天伟、天辰、天能三大PVC园区、PVC产能超100万吨,坐实雷火网址龙头地位,并充分发挥规模优势。

    中信建投-新疆天业-600075-天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增;资产重组进行时,业绩潜力仍大-201016

    6. 天能化工竞争力突出,雷火网址回暖后有望持续贡献可靠业绩天能化工PVC产业链一体化布局中信建投完善,原料自给率高,雷火网址内竞争优势突出,在并购完成前的17-19年均实现可观盈利。

    7. 而根据公司与天业集团签订的盈利补偿协议等,天业集团、锦富投资共同承诺天能化工在20、21、22年净利润新疆天业分别为5.24、5.42、5.25亿元,充分彰显了交易双方对天能化工的信心。

    中信建投-新疆天业-600075-天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增;资产重组进行时,业绩潜力仍大-201016

    8. 伴随天能化工并表,公司一方面进一步聚焦PVC主业,一方面资产质地明显改善,盈利中600075枢有望得到可观提升。

    9. 持续处置非核心资产,摆脱包袱、优化资产结构公司贯彻“稳固发展现有优势主业,淘汰劣势产业,天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增;资产重组进行时进一步推动产业结构调整”战略,近年来除完成天能化工并表外,剥离资产进度明显加快,包括1)18年12月,公司挂牌转让子公司天业番茄62.97%股权,部分剥离其处于亏损的番茄酱业务;目前天业番茄已进入破产清算程序。

    中信建投-新疆天业-600075-天能并表、PVC糊树脂价格大涨致业绩大增;资产重组进行时,业绩潜力仍大-201016

    10. 2)19年3月,公司预挂牌转让天业绿洲100%股权、玛纳斯澳洋科技18.75%股权、精河鑫石100%股权;业绩潜力仍大3)正式挂牌转让精河鑫石股权,处置其道路运输、汽车零配件业务;目前已完成股权交割;4)挂牌转让玛纳斯澳洋科技股权,剥离粘胶短纤等资产;5)2020H1,申请石河子天达番茄制品公司破产清算,并拟转让新疆天业生态科技有限公司股权。

    11. 风险提示下游需求改善不及预期考虑到PVC糊树脂价格上涨,我们上调公司20、21、22年归母净利润分别为7.24、12.58、12.76亿,对应PE13X、8中信建投X、8X,维持“增持”评级。

    我要报错
    点击浏览阅读报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    *我要评分:
    暂无评价
    慧博智能策略终端下载
    相关阅读
    2020-10-20 公司调研 作者:郑勇,胡世超 5 页 分享者:hn***l 增持
    2020-10-20 公司调研 作者:郑勇 4 页 分享者:账**生 增持
    2020-10-19 公司调研 作者:郑勇,胡世超 5 页 分享者:lwkf******ice 增持
    2020-10-17 公司调研 作者:郑勇 4 页 分享者:自由***翔 增持
    2020-10-15 公司调研 作者:郑勇,胡世超 5 页 分享者:鄂*** 增持
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 58180
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...