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    东莞雷火电竞平台-塔牌集团-002233-粤东水泥龙头,经营持续优化构筑竞争护城河-201027

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    日期:2020-10-27 16:17:13 研报出处:东莞雷火电竞平台
    股票名称:塔牌集团 股票代码:002233
    研报栏目:公司调研 何敏仪  (PDF) 11 页 672 KB 分享者:q**s 推荐评级:推荐(首次)
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    研究报告内容
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    精选摘要:护城河。公司水泥主要以惠州龙门、梅州、福建三大生产基地为核心。粤东及珠三角、闽西、赣南等地区经济发达,基建及房地产建设需求高,水泥消耗旺盛。公司三大水泥生产基地接近市场,地理位置优势突出,较其它竞争对手具有经济运输半径的优势。同时,公司具有完整产业链,可以促进公司在提高抗风险能力的基础上增。”

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    1. 经营情况理想,业绩规东莞雷火电竞平台模持续壮大。

    2. 201塔牌集团9年末公司水泥产能1800万吨。

    3. 文福万吨线项目二期于2020年4月建成投产,新增水泥产能400万吨,目前水泥产能达约2200万吨,在002233粤东市场的占有率将进一步提高。

    4. 公司近年水泥产能及销量均实现粤东水泥龙头稳健提升。

    5. 2019年水泥产能为1800万吨/年,2019经营持续优化构筑竞争护城河年水泥产量为1928.38万吨,产能利用率超过100%。

    6. 公司计划2020年全年实现生产熟料1648万吨,产销水泥2180万吨,保持平东莞雷火电竞平台稳增长。

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    7. 区域布局占据天然塔牌集团优势构筑竞争护城河。

    8. 公司水泥主要以惠州龙门、梅州、福建三大生产基地002233为核心。

    9. 粤东及珠三角、闽西、赣南等粤东水泥龙头地区经济发达,基建及房地产建设需求高,水泥消耗旺盛。

    10. 公司三大水泥生产基地接近市场,地理位置优势经营持续优化构筑竞争护城河突出,较其它竞争对手具有经济运输半径的优势。

    11. 同时,公司具有完整产业链,可以促进公司在提高东莞雷火电竞平台抗风险能力的基础上增加新的经济增长点。

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    12. 水泥雷火网址景气度理想,企业塔牌集团效益提升可期。

    13. 水泥雷火网址近002233年持续的雷火网址治理措施,导致整体产能过剩矛盾得到明显缓解,供需状态趋良性平衡。

    14. “六稳粤东水泥龙头”、“六保”下,基建逆周期调节作用凸出,房地产投资保持韧性,带动水泥需求有望延续。

    15. 另外,珠江-西江区域价格在全国领先,叠加四季度南方仍是施工旺季,水泥需求景气延续,经营持续优化构筑竞争护城河价格可望维持高位甚至进一步回升。

    16. 东莞雷火电竞平台总结与投资建议。

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    17. 公司盘踞粤东地区水泥熟料基地,同时靠塔牌集团近经济发达、水泥需求旺盛的珠三角及周边市场,具备资源禀赋及区位优势。

    18. 近年稳健推进产能扩张,实现经002233营规模及效益持续扩大。

    19. 上半年新投产产线将进一步提升年内产能及销量,带动业粤东水泥龙头绩进一步上升。

    20. 同时经营持续优化构筑竞争护城河逆周期调节带动基建投资,房地产开发韧性充足,水泥需求量价提升值得期待。

    21. 四季度仍为华东莞雷火电竞平台南区域水泥市场销售旺季,雷火网址景气度得以维持。

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    22. 公司区域布局占据天然优势,经营持续优化构筑竞争护城河,同时持塔牌集团续较高的分红率积极回报投资者,投资价值凸显。

    23. 预测公司2020年——2021年EPS分别为1.81元002233和1.96元,对应当前股价PE分别为7.4倍和6.8倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

    24. 风险粤东水泥龙头提示。

    25. 基建及房地经营持续优化构筑竞争护城河产投资低于预期;水泥价格下跌。

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