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    天风雷火电竞平台-【天风策略丨科技板块精细化跟踪】17大科技细分雷火网址月报:优选超跌且有基本面变化的TMT-210108

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    日期:2021-01-08 17:18:06 研报出处:天风雷火电竞平台
    研报栏目:投资策略 刘晨明,李如娟,许向真  (PDF) 23 页 1,149 KB 分享者:bmw****is
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    研究报告内容
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    精选摘要:看,春节至两会的春季躁动“高胜率区间”受1月涨跌影响不大,上涨动力主要来自财报逐步披露后景气主线的确认、以及两会的政策预期。M1-PPI衡量的剩余流动性指标目前仍在走扩,反映当前充裕的流动性环境。市场整体估值变化与信用周期拐点基本一致,向前看,1)流动性收缩预期对景气板块影响可控,同时对于。”

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    1. 核心结论:过去一个阶段伴随市场快速上涨,“恐高”情绪也有一定累积。

    2. 但历史来看,春节至两会的春季躁动“高胜率区间”受1月涨跌影响不大,上涨动力主要来自财报逐步披露后景气主线的确认、以及两会的政策预期。

    3. M1-PPI衡量的剩余流动性指标目前仍在走扩,反映当前充裕的流动性环境。

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    4. 市场整体估值变化与信用周期拐点基本一致,向前看,1)流动性收缩预期对景气板块影响可控,同时对于高景气板块,一年以内维度不必纠结于估值水平(30%的扣非增速是重要门槛,高于30%增长板块可淡化估值);2)景气证伪板块的压力或在3月前后显现,彼时信用周期下行斜率或加大。

    5. 三季报披露后,经过我们盈利预测模型的推算,沪深300相对于创业板指业绩趋势可能出现阶段性占优(明年Q1和Q2),但这主要是疫情带来的基数效应,而并非中长期业绩趋势的扭转。

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    6. 从军工、电气设备等中游数据来看,本轮产业周期共振尚在初期;新能源、5G等也处在快速渗透前期。

    7. 另一方面,中央政府加杠杆的方向更加倾向于新兴产业的趋势没有改变。

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    8. 推荐方向:拥抱景气、布局反转:景气主线把握生产线设备、军工上游和新能源(车);超跌且景气度边际变化关注:雷火网址信创和网络安全、游戏、芯片和5g。

    9. 风险提示:信用收缩幅度超预期,海外市场高位调整,全球贸易摩擦加剧。

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