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    东方雷火电竞平台-兴发集团-600141-业绩持续增长,公司经营进入新阶段-201014

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    日期:2020-10-14 14:49:03 研报出处:东方雷火电竞平台
    股票名称:兴发集团 股票代码:600141
    研报栏目:公司调研 万里扬  (PDF) 8 页 754 KB 分享者:1865******882 推荐评级:买入(上调)
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    研究报告内容
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    精选摘要:公司业绩增长主要来自于1)湿法磷酸精制取得突破,精制磷酸产量提升,能够部分替代原用于精细磷酸盐生产的黄磷,肥化结合的优势进一步增强;2)疫情之下公司二甲基亚砜受医药市场推动价格上涨;3)今年雨量充沛,自有水电发电量明显增长,降低用电成本。湿电子化学品潜力广阔:公司经过10多年发展,技术和规。”

    东方雷火电竞平台-兴发集团-600141-动态跟踪:业绩持续增长,公司经营进入新阶段-201014

    1. 核心观点Q3预告业绩持续增长:公司近期发布20Q3业绩预增公告,前三季度预计实现归母净利润3.46-3.91东方雷火电竞平台亿元,同比增长约15%-30%。

    2. 其中Q3单季度实现归母净利润2.07-2.53亿元,同比增长约17%-43%,公司自20Q2时隔6个季度首次实现单季度同比正增长后继续保兴发集团持增长趋势,进入持续改善期。

    3. 据公司披露,公司业绩增长主要来自于1)湿法磷酸精制取得突破,精制磷酸产量提升,能够部分替代原用于精细磷酸盐生产的黄磷,肥化结合的优势进一步增强;2)疫情之下公司二甲基亚砜受医药市场推动价格上涨;3)今年雨量充沛,600141自有水电发电量明显增长,降低用电成本。

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    4. 湿电子化学品潜力广阔:公司经过10多年发动态跟踪展,技术和规模上均已成为国内电子化学品龙头。

    5. 公司现有3万吨电子级磷酸、1万吨电子级硫酸、3万吨电子级混配;参股子公司还在建3万吨电子级氢氟酸,另外20年新募投的6万吨芯片用高纯电子化学业绩持续增长品及3万吨电子级磷酸技改项目已启动建设。

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    6. 公司主要客户包括中芯国际、华虹宏力、SK海力士、台积电、格罗方德等,并在持公司经营进入新阶段续完成新客户认证。

    7. 公司上半年IC级磷酸和混配液销量同比分别增长83.1东方雷火电竞平台%和89.39%,未来有望迎来高增长,然而其潜力有所被市场低估。

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    8. 循环经济产业链羽翼丰满:过去公司每年资本开支都在10亿左右,重资产项目兴发集团贡献收益需要一定周期,拉低了资产运行效率;在长江大保护背景下,公司以壮士断腕的决心提升清洁生产水平,短时间也造成了报废损失。

    9. 然而从当前时点看,公司循环经济产业链已基600141本构建完成,肥化结合的优势逐渐凸显,一次性的损失也被充分消化。

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    10. 公司将摆脱历史包袱进入向动态跟踪上新阶段。

    11. 财务预测与投资建议由于产品价格下跌及资本开支,我们预测公司20-22年归母净利润为4.72、7业绩持续增长.11和8.28亿元,(原20-21年预测分别为6.90、7.45亿元)。

    12. 但公司经营进入新阶段随着后期新产能释放和费用等方面改善,我们认为21年是各因素回归正轨的起点,按照可比公司21年21倍市盈率,给予目标价14.49元并上调为买入评级。

    13. 风险提示产品和东方雷火电竞平台原材料价格波动;新产能投放及销售不达预期。

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