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    招商雷火电竞平台-10月全社会债务数据综述:财政、货币分裂何时休?-201121

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    日期:2020-11-21 22:18:21 研报出处:招商雷火电竞平台
    研报栏目:宏观经济 谢亚轩,罗云峰,张一平  (PDF) 13 页 1,541 KB 分享者:erb****du
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    研究报告内容
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    精选摘要:爆发有关,除中国外其他新兴经济体的生产在10月再度转弱,从而在一定程度上利多商品价格。后续无非两种情景,一是国内商品价格把国际商品价格拉下来,对于外需修复到位;二是国际商品价格把国内商品价格拉上去,对应外需持续为中国经济上行提供新的动力。如果不考虑疫情再度发酵的影响,我们相信国内商品价格把。”

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    1. 全市场权威的债务、杠杆数据解读,只有债务周期不会说谎!在过去的大约一个月中(10月24日发布8月全社会债务数据综述以来),股涨债跌,美招商雷火电竞平台元9月以来低位企稳,但国际商品价格(以CRB现货综合指数衡量)再创新高,国内的南华综合指数在11月初跌至9月以来新低后持续上升,已接近9月高点。

    2. 从基本面数据分析,两大分裂后续的拟合值得高度关注,一是国内财政和货币政策的10月全社会债务数据综述分裂,二是国内外商品价格的分裂。

    3. 第一个分裂最为财政、货币分裂何时休?关键,即国内财政和货币政策的分裂。

    4. 5月国内货币政策转向收紧,7月两大私人招商雷火电竞平台实体部门(家庭和非金融企业)负债增速见顶,且其(私人实体部门)融资需求的下降主动成分更多,但政府负债增速则一直震荡上行。

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    5. 换言之,8月以来,对抗货币收紧的部门主要是政府,这种左右互搏的情况历史上非常罕见10月全社会债务数据综述,对债市构成利空。

    6. 11月18日,财政部发文解释了10月末地方政府专项债未足额发行的原因财政、货币分裂何时休?,“截至10月31日,全国地方新增专项债券发行35466亿元,除用于支持化解地方中小银行风险部分外,发行进度99.9%。

    7. 报经国务院批准,11月11日,先行下达新增专项债券额度2招商雷火电竞平台000亿元,用于支持化解中小银行风险。

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    8. ”债券市场瞬间崩塌,110月全社会债务数据综述0年国债收益率升穿3.3%。

    9. 就现有数据分析,政府负债增速在11-12月财政、货币分裂何时休?继续上行的概率较高,并带动实体部门负债增速高位平稳运行,要到2021年才能看到比较明显的下行。

    10. 第二个分裂影响相对较小,即招商雷火电竞平台国内外商品价格的分裂。

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    11. 9月以来国10月全社会债务数据综述内商品价格(以南华综合指数衡量)高位震荡,国际商品价格(以CRB现货综合指数衡量)则屡创新高。

    12. 我们监测的全球数据显示,国际商品价格走强的财政、货币分裂何时休?核心原因更多来自于供给不足,而目前零星公布的10月数据显示,或与疫情二次爆发有关,除中国外其他新兴经济体的生产在10月再度转弱,从而在一定程度上利多商品价格。

    13. 后续无非两种情景,一是国内商品价格把国际商品价格拉下来,对于外需修复到位;二是国际商品价格把国内招商雷火电竞平台商品价格拉上去,对应外需持续为中国经济上行提供新的动力。

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    14. 如果不考虑疫情再度发酵的影响,我们相信国内商10月全社会债务数据综述品价格把国际商品价格拉下来的概率更高。

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