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“精选摘要：02%。2）2020全年业绩预告超预期。如同我们此前判断，疫情延迟收入确认及回款，虽然影响公司2020三季报业绩，但政府验收及付款主要集中于四季度，全年业绩高增长可期待。在手订单顺利推进，驱动业绩高增长。公司业绩预告同比高增的主要原因是由于在手订单充裕且逐步兑现，并持续推进整湖治理、水质提。”
1. 投资要点：维持“增持”评级。
2. 我们上调预测公司2020年至1.80亿元（+22%）、维持预测公司2021-2022年净利润分别为2.37、3.16亿元，对应EPS分别为3.02、3.98、5.32元。
3. 维持目标价178.37元，维持“增持”评级。
4. 2020年业绩超预期。
5. 1）公司发布业绩预告，预计2020年扣非归属净利润为14900万元到18400万元，与上年同期相比，将增加5465万元到8965万元，同比增加57.92%到95.02%。
6. 2）2020全年业绩预告超预期。
7. 如同我们此前判断，疫情延迟收入确认及回款，虽然影响公司2020三季报业绩，但政府验收及付款主要集中于四季度，全年业绩高增长可期待。
8. 在手订单顺利推进，驱动业绩高增长。
9. 公司业绩预告同比高增的主要原因是由于在手订单充裕且逐步兑现，并持续推进整湖治理、水质提升在中小湖库、超大型富营养化湖库治理的商业化应用。
10. 公司主营业务保持快速增长，营业收入规模增长较快，主要大项目（杞麓湖及星云湖项目等）陆续进入收入确认周期，整体毛利率同比略有提升，盈利能力显著增强。
11. 作为水体富营养化治理领军企业，公司未来成长空间广阔。
12. 1）公司主要技术“针对性强、持续处理、性价比高”，通过低成本的藻水分离缓慢但持续地降低水体N、P营养盐浓度，高性价比地实现水体净化效果。
13. 在众多蓝藻处理技术当中，通过可靠性和性价比胜出，成为蓝藻治理主导性技术之一。
14. 2）“十四五”蓝藻处理百亿需求快速释放，公司有望凭借高性价比技术和优秀的既往业绩，获得较高市占率，保证未来持续快速增长。
15. 风险提示：客户集中度较高，业绩季节性波动，应收账款回收风险等。
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