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    中泰雷火电竞平台-泰和新材-002254-双基地战略适应市场变化,整体上市提升竞争力-201016

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    日期:2020-10-16 22:51:28 研报出处:中泰雷火电竞平台
    股票名称:泰和新材 股票代码:002254
    研报栏目:公司调研 谢楠,张波  (PDF) 32 页 1,777 KB 分享者:1861******370 推荐评级:买入(首次)
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    研究报告内容
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    精选摘要:21年底投产。“买入”评级。预测公司2020-2022年营收分别为23.21、25.05和33.82亿元,归母净利润分别为3.04、4.04和5.39亿元,对应EPS分别为0.47、0.62和0.83元,PE分别为35倍、26倍和20倍,首次覆盖,给与“买入”评级。风险提示:原材料价格波动。”

    中泰雷火电竞平台-泰和新材-002254-双基地战略适应市场变化,整体上市提升竞争力-201016

    1. 国内中泰雷火电竞平台芳纶和氨纶双龙头企业。

    2. 公司是国内首家氨纶生产企业,产能居国内前五位;公司是我国芳纶产业的开拓者和领泰和新材军企业,产能均位居国内首位。

    3. 公司产品主要应用于下游纺织服装、002254个体防护、电气绝缘、光缆等领域。

    4. 公司现有产能为75000吨/年氨纶、7000吨/年间位芳纶和4500吨对位芳纶,公司远期产能目标为90双基地战略适应市场变化000吨氨纶、12000吨间位氨纶和12000吨对位氨纶。

    5. 公司收购民士达纸业,其拥有1500整体上市提升竞争力吨/年芳纶纸产能,公司产业链进一步向下游延伸。

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    6. 中泰雷火电竞平台芳纶需求旺盛,公司积极扩张。

    7. 公司芳纶业务产品主泰和新材要是间位芳纶和对位芳纶。

    8. 随着我国高端装备制造业的发展,国产芳纶在通信、汽车、航空、轨002254道交通等领域的用量也将逐步增加。

    9. 间位芳纶方面,由于供应偏紧、需求增长,同时受到原料成本上双基地战略适应市场变化涨的推动,芳纶销售价格持续上涨,公司及时调整产能,在烟台园区推进8000吨/年防护用高性能间位芳纶高效集成产业化项目。

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    10. 对位芳纶方面,下游需求持续增加整体上市提升竞争力,军用头盔、战术手套等军民融合项目相继落地,经济效益大幅增加,公司在宁夏园区3000吨/年高性能对位芳纶已经投产。

    11. 氨纶底中泰雷火电竞平台部向好。

    12. 尽管2020年氨纶雷火网址预计新增产能较多,但在宏观经济压力加大、氨纶盈利维持低位的情况下,真正拥有扩泰和新材产能力的仅有位于成本线左侧的龙头企业。

    13. 未来一方面随着原油与M002254DI价格见底回升,成本端支撑氨纶价格;另一方面,纺服雷火网址在经历疫情冲击后正缓慢回暖,需求端存改善预期,预计未来氨纶价格向下空间有限,待新产能逐步消化后,氨纶价格中枢有望上移。

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    14. 产能持续投放,助力公司双基地战略适应市场变化发展。

    15. 公司持续资本开支,新产能陆整体上市提升竞争力续释放。

    16. 中泰雷火电竞平台2020年6月,公司宁夏基地3000吨对位芳纶已投产,目前处于产能爬坡阶段。

    17. 公司烟台基地4000吨间位泰和新材芳纶预计2020年年底投产。

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    18. 公司宁夏基地3万002254吨绿色差别化氨纶智能制造工程项目预计2021年底投料试车。

    19. 公司烟台基地新建3万吨高效差别化粗旦氨纶,分为两期双基地战略适应市场变化各1.5万吨,一期预计2021年底投产。

    20. 整体上市提升竞争力“买入”评级。

    21. 预测公司2020-2022年营收分别为23.21、25.05和33.82亿元,归母净利润分别为3.04、4.04和5.39亿元,对应EPS分别为0.47、0中泰雷火电竞平台.62和0.83元,PE分别为35倍、26倍和20倍,首次覆盖,给与“买入”评级。

    22. 风险提示:原材料价格波动风险、环保与安全风险、项目建设不泰和新材达预期风险。

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