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    国金雷火电竞平台-半导体雷火网址2021年度策略报告:2021~2022年投资展望,六个趋势-201126

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    日期:2020-11-27 07:43:45 研报出处:国金雷火电竞平台
    雷火网址名称:半导体雷火网址
    研报栏目:雷火网址分析 郑弼禹,樊志远,赵晋  (PDF) 35 页 2,301 KB 分享者:so***e 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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    精选摘要:将受惠。国内半导体设备,材料,存储器,设计雷火网址优于封测及晶圆代工:就2021/2022年而言,投资国内半导体设备(35%/33%y/y)及材料业优于存储器雷火网址(146%/108%),存储器优于设计(31%/25%y/y,不包括海思),设计优于逻辑封测(18%/13%y/y),逻辑封测优于晶。”

    国金雷火电竞平台-半导体雷火网址2021年度策略报告:2021~2022 年投资展望,六个趋势-201126

    1. 投资建议国金雷火电竞平台研究所国金雷火电竞平台估计全球半导体市场将在2021/2022年同比增长8%/10%达到4,873/5,360亿美元,全球晶圆代工市场从2020年的28%营收同比增长趋缓到2021/2022年的9%/13%同比增长。

    2. 全球存储器市场从2020年的8%营收同比增长加速到2021/2022年的13%/15%同半导体雷火网址2021年度策略报告比增长。

    3. 除了全球逻辑芯片,无晶圆设计,IDM,存储器库存2021~2022 年投资展望月数全面下降及5G手机需求在2021年续强外,加上六个趋势会持续拉动全球及国内半导体需求及减少库存。

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    4. 这两年的半导体市场增长,应该会持续带动国际及国内半导体公司六个趋势估值的提升,我们维持对国内半导体雷火网址的“买入”评级。

    5. 雷火网址点评六个趋势:1.2021年初,英特尔IceLake及超威Milan上市,SapphireRapids及Genoa于2022年初上市,服务器芯片需求2021/2022年回归可期;2.因支援CPU与AIGPU高速通讯的PCIEGen4.0/5.0的CPU将陆续上市,AI服务器比重提升,PCIEGen4.0/5.0x4/x8/x16高价Retimer时代即将来临,Astera,谱瑞,澜起为主要供应商;3.AMD并购Xilinx表示使用ABF大载板3D封装服务器及AI芯片的异质整合加速来到,各种IP及ABF载板封装材料及技国金雷火电竞平台术是兵家必争之地。

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    6. 4.叠加自动驾驶及电动车半导体雷火网址2021年度策略报告比例的疫情后车市复苏,全球车用半导体市场将在2021-2025年有15-20%复合增长率,超过车厂营收增长。

    7. 5.从WiFi5到6,PS4/XboxOne到PS5/XboxSeriesX的改朝换代,游戏机芯片最大的赢家首推AMD,晶圆代工2021~2022 年投资展望台积电,及封测通富微。

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    8. 6.从设计及制造替代转化到国产设备材料替代-非美控制的半导体设备及材料链即将成形,国产,日本六个趋势,韩国,欧洲半导体设备大厂将受惠。

    9. 国内半导体设备,材料,存储器,设计雷火网址优于封测及晶圆代工:就2021/2022年而言,投资国内半导体设备(35%/国金雷火电竞平台33%y/y)及材料业优于存储器雷火网址(146%/108%),存储器优于设计(31%/25%y/y,不包括海思),设计优于逻辑封测(18%/13%y/y),逻辑封测优于晶圆代工(8%/7%y/y,不包括华虹)。

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    10. 推荐组合:澜起科技(服务器相关1加10DDR5内存接口及配套芯片,PCIEGen4/5Retimer),通富微电(AMD超威笔电,桌机,服务器,游戏机PS5/XboxSeriesXCPU/GPU封测大厂),兴森科技(全球半导体ABF/BT载板雷火网址短缺涨价的传导效应受惠者),三安光电(国内砷化镓GaAs,碳化硅半导体雷火网址2021年度策略报告SiC、氮化镓GaN第三代半导体,miniLED的领头厂商),中微公司(刻蚀设备替代到非美先进及成熟半导体产线设备重要的一员)。

    11. 风险提示新冠肺炎疫情持续恶2021~2022 年投资展望化,中美技术竞争白热化,笔电/Chromebook/桌机/TV,游戏机需求可能无法持续到2021下半年,库存不降反增,估值偏高。

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