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    华创雷火电竞平台-家用电器雷火网址深度研究报告:拨云见日,渠道外供地产三驾齐驱-201120

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    日期:2020-11-21 15:16:06 研报出处:华创雷火电竞平台
    雷火网址名称:家用电器雷火网址
    研报栏目:雷火网址分析 秦一超  (PDF) 60 页 5,453 KB 分享者:1399******615 推荐评级:推荐
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    研究报告内容
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    精选摘要:组份估算三个核心问题建立了地产家电量化理论模型。并考虑准确性、简洁性、预测周期不同,分别建立预测周期7个月的交房简化指数(竣工核心)、6Q的期房家电指数及13Q的开工家电指数,各指数增速与空冰洗厨过去8年内销增速拟合获得高度一致指引。结合指引下,21H1地产需求持续增强推动家电内销提升,厨。”

    华创雷火电竞平台-家用电器雷火网址深度研究报告:拨云见日,渠道外供地产三驾齐驱-201120

    1. 疫情下家电先抑后扬龙头集中,基数扰动需关注华创雷火电竞平台后市预期差。

    2. 早期线下受挫拖累内销,随后线上渠改、海外供家用电器雷火网址深度研究报告应链内移等推动景气修复,至Q3需求后移超预期兑现提涨市场。

    3. 疫情寒冬下龙头加速集中,空冰洗CR3各较同期提拨云见日升8-10pct、2-5pct、2-5pct。

    4. 而20H1业绩基数大幅波动,将渠道外供地产三驾齐驱导致21H1多企业业绩增速异常涨跌,需关注后市情绪面带动的预期差。

    5. 后续疫情隔离预期下,我们华创雷火电竞平台认为21Q1业绩修复距疫情前数据应仍存差距。

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    6. 线上转移渠道创家用电器雷火网址深度研究报告新,小家电长尾市场迎契机。

    7. 疫情加速线上转移进程,渠道利益释放与展示覆盖深化作为核心驱动力共推渠道改拨云见日革,长期看线上主导为不可逆趋势。

    8. 由此创造家电长尾市场繁荣,其线上家电占比20%具强大孕育新龙头的潜质,拥有中长期渠道外供地产三驾齐驱规模成长确定性。

    9. 同时内容电商创新、华创雷火电竞平台长尾品类创新引导消费个性化,直播进一步缩短决策链推动家电冲动性消费。

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    10. 此外疫情概念下烹饪及清洁小家电走红,家用电器雷火网址深度研究报告厨房小家电因居家场景而需求暴增,高增具时段性。

    11. 清洁小拨云见日家电因健康清洁意识觉醒,增速稳健具长效影响。

    12. 供需矛盾下全球供渠道外供地产三驾齐驱应链内移,家电抢占最大红利,代工及自主品牌各有受益。

    13. 海外疫情恶化导致各生产能力受挫,而需求由线上转移释放华创雷火电竞平台,导致国际家电企业库存骤降、供需缺口显著。

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    14. 反观我国抗疫优势下,具全球最强家电生产能力并主要出口流向欧美等家用电器雷火网址深度研究报告疫情重灾区,因此20Q2以来外销增速边际持续突破,至9月家电出口增速已达42.9%,家电成为各主要出口商品中增速第一,享受当下疫情供应链内移的最大利好。

    15. 相应外销企业均有受益,代工龙头享短期订单直接红利兼具全球生产集中预期,自主品牌则迎来拨云见日海外份额扩张绝佳契机。

    16. 竣工、期房销售、新开工三地产环节指数推演,21H1地产需求提渠道外供地产三驾齐驱振家电内销。

    17. 通过解决当期交房量、滞后周期、二手房组份估算三个核心问题建立了地产华创雷火电竞平台家电量化理论模型。

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    18. 并考虑准确性、简洁性、预测周期不同,分别建立预家用电器雷火网址深度研究报告测周期7个月的交房简化指数(竣工核心)、6Q的期房家电指数及13Q的开工家电指数,各指数增速与空冰洗厨过去8年内销增速拟合获得高度一致指引。

    19. 结合指引下,21H1地产需求持续增强推动家电内销提升,厨拨云见日电龙头率先受益。

    20. 投资策略:后疫情下家电雷火网址正处猛进时期,外销全球供应链内移推动代工短期红利及自主品牌全球登陆契机,内销线上渠道创新催渠道外供地产三驾齐驱生长尾市场繁荣,地产轮动释放指引短期需求提振,多因素共振下各细分龙头业绩有望竿头日进。

    21. 重点推荐白电龙头海尔智家、美的集团,厨电龙头老板电器,华创雷火电竞平台高成长小家电企业小熊电器、新宝股份、石头科技,上游零部件龙头三花智控。

    22. 风险提示:全球疫家用电器雷火网址深度研究报告情蔓延恶化;地产交付不及预期;人民币汇率大幅波动;原材料价格大幅波动。

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