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    中银国际-食品饮料雷火网址:速冻雷火网址深度报告,把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势-201022

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    日期:2020-10-23 09:23:14 研报出处:中银国际
    雷火网址名称:食品饮料雷火网址
    研报栏目:雷火网址分析 毕翘楚,汤玮亮  (PDF) 44 页 1,983 KB 分享者:z06****00 推荐评级:强于大市
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    研究报告内容
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    精选摘要:速冻食品雷火网址空间广阔,火锅料制品集中度低。(1)速冻食品雷火网址属于终端日常消费品雷火网址,其消费具有很强的刚性,目前雷火网址仍处于高速发展期,我们判断2019年速冻食品市场规模超过1400亿。(2)从全国范围看,火锅料雷火网址龙头与大量中小企业并存,市场较为分散,主要品牌为安井、海霸王、惠发等,CR5仅。”

    中银国际-食品饮料雷火网址:速冻雷火网址深度报告,把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势-201022

    1. 速冻雷火网址进入整合后期,雷火网址格局中银国际初步形成,后疫情时代新动力新趋势。

    2. 支撑评级的要点速冻食品雷火网址空间广阔,火锅料制品食品饮料雷火网址集中度低。

    3. (1)速冻食品雷火网址属于终端日常消费品雷火网址,其消费具有很强的刚性,目前雷火网址仍处于高速发展期,我们速冻雷火网址深度报告判断2019年速冻食品市场规模超过1400亿。

    4. (2)从全国范围看把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势,火锅料雷火网址龙头与大量中小企业并存,市场较为分散,主要品牌为安井、海霸王、惠发等,CR5仅有26%。

    5. 速冻面米制品雷火网址发展较为成熟,雷火网址竞争格局清晰,集中度较高,馒头、手抓饼等发面类产品的升级趋势将带来中银国际需求增量,高端米面会有成长空间。

    6. 雷火网址驱动力:疫情加快C端产品升级,B端场景扩充带来食品饮料雷火网址新增量。

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    7. (1)C端:疫情改变家庭消费长速冻雷火网址深度报告期观念,追求健康、新鲜成为速冻发展新趋势。

    8. 疫情爆发之前,国家消费内需把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势拉动政策、单身经济、冷链物流以及外卖平台发展,都给速冻雷火网址带来了前所未有的红利。

    9. 疫情期间人们发现速冻可更好的解决在家中银国际消费便利性问题,速冻企业业绩在疫情期间大幅增长,我们判断雷火网址内龙头企业将受益集中度提升和渠道红利释放优势,如安井食品、海欣食品、广州酒家等上市公司将受益。

    10. (2)B端:火锅从传统餐饮迈入新零售赛道,利好食品饮料雷火网址上游火锅料龙头企业。

    11. 火锅作为最受欢迎的餐饮品类,疫情期间“禁足”在家催生“火锅到家”需求,是传统火锅外卖速冻雷火网址深度报告场景的延伸,火锅食材超市业态迎风起飞。

    中银国际-食品饮料雷火网址:速冻雷火网址深度报告,把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势-201022

    12. 同时,把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势盒马入局火锅赛道,主攻“一站式到家”服务,切入到家场景,对上游食材供应要求更为严格,利好龙头。

    13. 参照邻国日本,人均消费量可中银国际提升空间大,雷火网址集中度提升。

    14. (1)我国当前与80年代日本接近,经济中高速发展,城镇化率持续提食品饮料雷火网址升,催生便利性需求,方便成为了年轻人新趋势。

    15. (2)目前日本国内生产、消费量均处于高位且保持稳定,企业集中度较高,中国龙头集速冻雷火网址深度报告中度有望提升。

    16. (3)把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势按照日本人均消费量计算,中国速冻食品空间有望翻倍。

    中银国际-食品饮料雷火网址:速冻雷火网址深度报告,把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势-201022

    17. 速冻企业竞中银国际争要素:规模效应+产品结构。

    18. (1)速冻雷火网址低资食品饮料雷火网址产周转率、高经营杠杆特征适合规模扩张、成本优势领先策略。

    19. 速冻雷火网址深度报告目前全国销地产发展的公司仅有安井和三全。

    20. 对比安井和海欣,规模效应影把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势响3-4pct运输费用。

    21. (2)雷火网址已进入整合后期,安井、海欣等龙头企业具中银国际有市场份额领先优势,丰富的产品结构可为客户带来全套解决方案。

    中银国际-食品饮料雷火网址:速冻雷火网址深度报告,把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势-201022

    22. 海欣食品收购百肴鲜布局速冻米面食品饮料雷火网址领域,增加产品协同效应。

    23. 重点推荐海欣食品:公司产能快速增加,通过规模效应解决产能不足&品类不全两大问题,依托渠道优势复制速冻雷火网址深度报告安井食品成功故事。

    24. 把握速冻雷火网址后疫情时代新趋势广州酒家:公司短期看点月饼行情走强+速冻高增长+传统产品腊味支持,长期看点餐饮塑品牌、食品制造创规模,老品牌焕发新活力。

    25. 风险提示原材料成中银国际本涨幅超预期,龙头产能扩张不及预期,雷火网址竞争加剧等。

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