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    天风雷火电竞平台-策略·专题报告:下一个五年风口在哪里,要素配置视角看十四五主线-201021

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    日期:2020-10-21 18:17:18 研报出处:天风雷火电竞平台
    研报栏目:投资策略 刘晨明,李如娟,许向真  (PDF) 20 页 1,392 KB 分享者:过***
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    研究报告内容
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    精选摘要:迹可循。展望十四五,需要重视几个关键词:十九大提出高质量发展(淡化总量,重视结构);十九届四中提出“核心技术攻关举国体制”,将“社会主义市场经济体制”上升为基本经济制度;今年4月发布要素市场化顶层文件,5月以来多次在重磅会议上提双循环概念。要素市场化建设是增长和平衡困局的药方:要素市场化最。”

    天风雷火电竞平台-策略·专题报告:下一个五年风口在哪里,要素配置视角看十四五主线-201021

    1. 一、几个重要时间节点:1)10月29日十九届五中全会公报阐述十四五规划主旨;2)11月初中共中央关于十四五规划的建议稿全文发布;3)明年3月中旬人大会议天风雷火电竞平台审议通过,十四五规划全文发布;4)明年后续发布十四五战略新兴产业规划。

    2. 二、五年规划及战略新兴产业规划发布前后市场表现:十二五和策略·专题报告十三五规划发布前后市场情绪都有所提振,但由于两次都处于弱市中,因此持续性不强。

    3. 两次战略新兴产业规划发布之下一个五年风口在哪里后市场表现都比较低迷,一方面与当时的市场环境有关,另一方面也与市场预期、利好兑现有关,5G、新材料等都在战略规划发布前提前反映。

    4. 拉长看,十三五战略新兴规划加要素配置视角看十四五主线码的科技领域分化明显,动力电池、芯片、医疗器械、手机产业等强势板块甚至越过了15年牛市高点;硬件制造领域表现整体好于软件领域。

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    5. 长线领先板块大多有良好的基本面或预期支撑:一类是景气度持续向好的医疗器械、手机产业、芯片、5G,以及ROE下滑但绝对值维持高位的人工智能;一类是新能源车相关的动力电池、燃料电池等当前天风雷火电竞平台业绩未放量,但政策不断超预期、具备渗透率提升逻辑、业绩有筑底迹象的板块。

    6. 三、要素配置视角展望十四五政策主线:依据当前特殊时代背景(国际、国内、产业背景),十四五期间核心解决两方面问题:一是传统增长动能枯竭叠策略·专题报告加海外需求与地缘政治风险加剧,如何挖掘新的增长动能,实现高质量增长,提高国际竞争力。

    7. 二是40年的总量增长之后下一个五年风口在哪里,区域间发展不协调、不平衡的问题该如何破局。

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    8. 对比十二五,十三五规划关键词(五大发展理念、创新驱动、国企改革、产权制度、新型城镇化要素配置视角看十四五主线)都在规划前的政策脉络中有迹可循。

    9. 展望十四五,需要重视几个关键词:十九大提出高质量发展(淡化总量,重视结构);十九届四中提出“核心技术攻关举国体制”,将“社会主义市场经济体制”上升为基本经济制度;今年4月发布要素市场化顶层文件,5月以来多次在重磅会议上天风雷火电竞平台提双循环概念。

    10. 要素市场化建设是增长和平衡困局的药方:要素市场化最核心的一件事,就是要让要素的价格策略·专题报告能够反映其稀缺性,并且打破空间限制使其流通。

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    11. 则一方面,市场主体基于利润最大化,就会充分利用便宜的、边际效用高的要素下一个五年风口在哪里,从而区域间其实能够更好地发挥各自的要素禀赋;另一方面,要素能够自由地从过剩地区流向稀缺地区,创造更高的边际效用,从而实现总量上的增长。

    12. 四、基于要素优化配置下的市场机会(详见正要素配置视角看十四五主线文):1)基于技术与数据要素市场建设:精选战略新兴领域(核心技术攻关+渗透率提升+基本面向好)、重视新基建底层建设。

    13. 2)要素确权、定价和交易环节制度建设:重视产权制度建设、资本天风雷火电竞平台市场建设。

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    14. 3)市场化机制下的策略·专题报告要素流通方向:关注大城市集群建设。

    15. 4)双下一个五年风口在哪里循环背景下的国家安全领域:粮食安全、能源安全、战略资源安全、国防安全。

    16. 5)基于当前人口结构与民生需求:关注要素配置视角看十四五主线医疗信息化超预期与新能源车领域。

    17. 风险提示:经济下行风险,地缘天风雷火电竞平台政治、贸易摩擦加剧风险等。

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