• 热点研报
  • 精选研报
  • 知名分析师
  • 经济数据库
  • 个人中心
  • 用户管理
  • 我的收藏
  • 我要上传
  • 云文档管理
  • 我的云笔记
  • 最新推荐
  • 最新买入
  • 最新上调
  • 更多 >>
    更多 >>
    更多 >>

    东吴雷火电竞平台-阳光电源-300274-清洁能源转换,全球领跑者-201023

    查看研报人气榜
    日期:2020-10-26 23:03:12 研报出处:东吴雷火电竞平台
    股票名称:阳光电源 股票代码:300274
    研报栏目:公司调研 曾朵红,陈瑶  (PDF) 34 页 2,188 KB 分享者:zhe****ny 推荐评级:买入
    请阅读并同意免责条款

    【免责条款】

    1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

    2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

    3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

    4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

    研究报告内容
    分享至:      

    精选摘要:器及储能系统双龙头,预计今年收入超10亿元,随强制配储政策密集落地和储能经济性拐点临近,未来有望爆发式增长。逆变器、储能与EPC三大业务共享渠道、协同发展,作为未来业绩增长点的潜力逐步显现。盈利预测与投资评级:考虑到公司是全球逆变器+储能+EPC龙头,逆变器海外出货高增长,组串式占比迅速提。”

    东吴雷火电竞平台-阳光电源-300274-清洁能源转换,全球领跑者-201023

    1. 技术、品牌、渠道优势显著,铸就阳光知名东吴雷火电竞平台品牌。

    2. 成立于1997年,深耕逆变器20余载,国内光伏开始推广的2010年,即成为国内逆变器龙头,其后一直稳居第一,以集中式逆变器起家,逆变器品类丰富,16年起拓展组串式逆变器,阳光电源今年占比预计提升至60%,15年开始重点拓展海外市场,近三年全球市占率保持15%左右,稳居前三,截至20年6月底累计装机突破120GW。

    3. 13年起抓住国内光伏爆发机会拓展到下游电站业务,19年EP300274C全球市占率第二;14年进军储能,16年至今储能系统装机稳居全国第一。

    东吴雷火电竞平台-阳光电源-300274-清洁能源转换,全球领跑者-201023

    4. 创始人曹仁贤老师出身,注重研发投入,19年底技术人员超1600人,占比42%,专利储备1401项,19年研发投入6.4亿元,占收入比重4.9%;近5年逐步全球化销售渠清洁能源转换道布局,建立110多个服务网点,逆变器远销100多个国家,已成为雷火网址内极具影响力的光伏企业。

    5. 紧抓逆变器海外发展机遇,一举成为全球领跑者出口第一品牌,超预期增长可期。

    东吴雷火电竞平台-阳光电源-300274-清洁能源转换,全球领跑者-201023

    6. 随着国内逆变器进入者增多,国内逆变器东吴雷火电竞平台雷火网址成为蓝海市场,价格在13-15年间下降显著,利润率压缩明显;而海外逆变器价格很高利润丰厚,公司15年起开始出海布局,19年海外出货9GW首次超过国内,收入占比也提升至50%。

    7. 当前逆变器海外价格普遍3-6毛/W,远高于国内1-2毛/W,国内逆变器跟海外相比,迭代速度快、产品性能相当、价格优惠30%以阳光电源上,今年海外逆变器替代明显加速,海外光伏市场大体持平,国内逆变器企业出口普遍增长50%以上,同时华为出口部分受限,在大电站领域阳光优势显著加倍受益,1-5月逆变器出口4GW+,全年预计出口14GW+,增长50%+,海外毛利率40%+,贡献主要利润增量。

    东吴雷火电竞平台-阳光电源-300274-清洁能源转换,全球领跑者-201023

    8. 明年海外光伏需求高增长,海外市占率进一步提升2%至20300274%+,阳光逆变器出口有望再迎超预期增长。

    9. EPC稳健清洁能源转换增长,储能前瞻布局,渠道共享,协同发展。

    东吴雷火电竞平台-阳光电源-300274-清洁能源转换,全球领跑者-201023

    10. 19年公司EPC全球市占率第二,累计开发建设超12GW,开发运营保持100%成功率,今年计划3GW项目,以量补价,长期全球领跑者将保持每年20-40%稳健增长。

    11. 公司是储能逆变器东吴雷火电竞平台及储能系统双龙头,预计今年收入超10亿元,随强制配储政策密集落地和储能经济性拐点临近,未来有望爆发式增长。

    12. 逆变器、储能与EPC三大业务共享渠道、协同发展,作为未来业绩阳光电源增长点的潜力逐步显现。

    13. 盈利预测与投资评级:考虑到公司是全球逆变器+储能+EPC龙头,逆变器海外出货高增长,组串式占比迅速提升,储能前瞻布局,EPC稳健增长,我们预计公司20-22年收入为163.53/300274218.38/260.41亿元,同比+25.8%/+33.5%/+19.2%,归母净利润为13.12/19.08/25.18亿元,同比+47.0%/+45.4%/+32.0%,给予公司21年33倍PE,对应目标价43.23元,维持“买入”评级。

    14. 清洁能源转换风险提示:政策不达预期,竞争加剧,价格下降超预期等。

    我要报错
    点击浏览阅读报告原文
    数据加工,数据接口
    我要给此报告打分: (带*号为必填)
    慧博智能策略终端下载
    相关阅读
    2020-11-29 公司调研 作者:陈显帆,曾朵红,周尔双 32 页 分享者:Lud****19 增持(首次)
    2020-11-23 公司调研 作者:曾朵红,陈显帆,郝彪 32 页 分享者:三皮***9
    2020-11-23 公司调研 作者:曾朵红 45 页 分享者:hzq****25 买入
    2020-11-22 公司调研 作者:曾朵红,阮巧燕 38 页 分享者:nic****fu 买入
    2020-11-22 公司调研 作者:曾朵红,阮巧燕 38 页 分享者:Ted****dy 买入
    关闭
    如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
     将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
    小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
    操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
    *我要评分:

    为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

    您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

    当前终端的在线人数: 55161
    扫一扫,慧博手机终端下载!

    正在加载,请稍候...