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    国盛雷火电竞平台-固定收益专题:转债基金如何进行资产配置-201120

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    日期:2020-11-21 15:07:02 研报出处:国盛雷火电竞平台
    研报栏目:债券研究 杨业伟  (PDF) 21 页 1,198 KB 分享者:zlg****00
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    精选摘要:性择时,不同转债基金份额决定在择时方面不同选择,相对差异较大;4.持仓转债集中度,2020Q3,转债基金前5大转债持仓占持有转债市值比全部高于30%,超过50%的有11个,持仓数量低于10只的有3个、低于20只的有9个;5.持仓风格由基金持仓转债对应正股决定(成长/价值)。依据转债净值数据。”

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    1. 伴随市场国盛雷火电竞平台的高速发展转债基金发行加速。

    2. 2004年,固定收益专题我国首支可转债基金——兴全可转债发行上市。

    3. 2010年后,工行、中行和石化等大盘转债的上市为转债基金发展提供了契机,市场规转债基金如何进行资产配置模于2015年3月达到309亿元,创历史新高。

    4. 但牛市行国盛雷火电竞平台情下转债纷纷转股,转债基金规模伴随转债市场规模快速萎缩。

    5. 2017年定增受限后转债快固定收益专题速扩容,转债基金迎来第二个发行高峰。

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    6. 截至2020年9月底,我国存量转转债基金如何进行资产配置债基金数量为45只,总规模达375.9亿元。

    7. 转债基金体现出较强的主动管理能力,各项收益风险指国盛雷火电竞平台标较中证转债提升明显。

    8. 对比中证转债指数与转债债基指数,固定收益专题转债债基体现出“涨多跌少”的特征。

    9. 转债债基各项风险收益指标较中证转债指数均有明显提升,整体上转债基金如何进行资产配置风险更小、期望收益更高。

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    10. 因此转债债国盛雷火电竞平台基体现出较强的主动管理能力,通过资产配置、择时与择券,转债债基全面跑赢指数。

    11. 转债和股票是转债基金的固定收益专题主要收益来源。

    12. 转债基金如何进行资产配置定性的看,转债基金一般要求转债仓位不低于64%,转债的权益属性也使得转债基金具备配置股票的意愿和能力,转债基金的收益应当主要来自于转债和股票。

    13. 定量的看,通过拆解公募基金的财务报表,我们可以从有限的信息中分解出各类资产对基金收益的贡献度,2019年转债基金收益的72.9%由债券(转债)贡献,1国盛雷火电竞平台9.2%由股票贡献,其他贡献率仅为7.9%。

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    14. 基于基金持仓数据,我们固定收益专题采用定性方法提炼转债基金的投资风格。

    15. 转债基金投资风格分析主要包括以下维度:1.股票持仓与转债持仓比例,2020Q3,转债基金转债平均持仓比例为79.0%,股票平均持仓比例转债基金如何进行资产配置为14.4%;2.持仓转债股性与债性,2020Q3,转债基金转债持仓的平均转股溢价率为29.0%,平均纯债溢价率为24.8%;3.管理人是否进行股债性择时,不同转债基金份额决定在择时方面不同选择,相对差异较大;4.持仓转债集中度,2020Q3,转债基金前5大转债持仓占持有转债市值比全部高于30%,超过50%的有11个,持仓数量低于10只的有3个、低于20只的有9个;5.持仓风格由基金持仓转债对应正股决定(成长/价值)。

    16. 依据转债净值数据净值数据,我们采用定量方法构建了转债基金业绩评价国盛雷火电竞平台体系。

    17. 转债基金业绩评价体系主要包括:1.收益水平;2.资产配置能力;3.择时择券能力,其中择时能力较为稀缺,29只转债基金中有23固定收益专题只具备择券能力,但仅有10只具备择时能力,5只同时具备择券和择时能力;4.业绩持续性。

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    18. 根转债基金如何进行资产配置据转债基金业绩评价体系,我们对全部转债基金进行排序打分,排名前5的转债为中银转债增强、南方希元可转债、鹏华可转债、汇添富可转债和博时转债增强。

    19. 风险提示:历史数据不代表未来业国盛雷火电竞平台绩;模型基于历史数据,若市场环境发生变化模型可能失效。

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