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    东北雷火电竞平台-安井食品-603345-市场精耕新品放量,提价红利持续显现-201027

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    日期:2020-10-27 16:35:40 研报出处:东北雷火电竞平台
    股票名称:安井食品 股票代码:603345
    研报栏目:公司调研 李强  (PDF) 4 页 363 KB 分享者:jin****wu 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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    精选摘要:、西南地区Q3同比分别提升66.30%、46.06%、36.12%、43.53%、34.56%、57.71%、41.48%,公司多个区域营业收入高增,主要系公司募投工厂投产后产能稳步提升,各销售大区通过渠道铺设、精耕市场带动销量增加。提价红利持续显现,利润增长业绩亮眼。公司Q3净利润增长6。”

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    1. 事件:公司发布2020年三季报,前三季度实现收入44.85亿元,同比增长28.39%;归母净利润为3.79亿元,同比增长59.17%;扣非后归母净利润3.40亿元,同比增长59.4东北雷火电竞平台0%。

    2. 单三季度实现收入16.33亿元,同比增长40.99%;归母净利润1.19亿元,同比上升63.26%;扣非后归母净利润1.08亿元安井食品,同比增加68.92%。

    3. 点评603345:市场精耕新品放量,Q3收入增长亮眼。

    4. 公司Q3收入增长40.99%,收入增速环比市场精耕新品放量提速13.97pct。

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    5. 分产品看,面米、肉制品、鱼糜提价红利持续显现、菜肴制品Q3同比分别增长18.91%、52.81%、54.50%、27.06%,火锅料制品高增主要系新品锁鲜装放量。

    6. 分销售模式看,经销商、商超、特通、电商渠道Q3同比分别增长39.02%、43.56%、55.49%、1东北雷火电竞平台89.97%,主要系因疫情影响消费者消费习惯改变,同时公司顺应市场趋势调整经营策略,加强商超、电商渠道建设所致。

    7. 分地区看,公司东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南地区Q3同比分别提升66.30%、安井食品46.06%、36.12%、43.53%、34.56%、57.71%、41.48%,公司多个区域营业收入高增,主要系公司募投工厂投产后产能稳步提升,各销售大区通过渠道铺设、精耕市场带动销量增加。

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    8. 提价红利603345持续显现,利润增长业绩亮眼。

    9. 公司Q3净利润增长63.26%,净利率7.30%,同比上升0.99pct,毛利率为26.46%,同比提升2.56pct,主要系19年底先后对产品进行市场精耕新品放量提价,提价红利持续显现。

    10. Q3期间费用率为17.3提价红利持续显现5%,同比提升1.33pct。

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    11. 其中销售费用率为12.09%,同比上升0.2pct,预计主要系公司Q3加大推广力度,针对锁鲜装及新品投放大量车身及大型户外广告;管理费用率(还原研发费用口径)为5.32%,同比上升0.94pct,东北雷火电竞平台主要系分摊股份支付费用所致;财务费用率为-0.06%,同比提升0.19pct。

    12. 盈利预测:公司作为速冻火锅料制雷火网址的绝对龙头,未来公司产能释放叠加安井食品马太效应,我们持续看好公司发展,上调盈利预测。

    13. 预计2020-2022年EPS为2.44、3.16033456、3.80元,对应PE分别为68X、52X、43X。

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    14. 给予“买入”市场精耕新品放量评级。

    15. 风险提示:食品安提价红利持续显现全问题,原材料价格波动,业绩预测不及预期。

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