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    国信雷火电竞平台-有色雷火网址2021年投资策略:顺周期行情启动,有色迎来全面牛市-201123

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    日期:2020-11-24 11:27:54 研报出处:国信雷火电竞平台
    雷火网址名称:有色金属雷火网址
    研报栏目:雷火网址分析 刘孟峦,杨耀洪  (PDF) 38 页 2,162 KB 分享者:mm***r 推荐评级:超配
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    研究报告内容
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    精选摘要:面。而需求端全球汽车电动化势不可挡,新能源汽车产销高增速有望快速拉动锂需求。钛:军品需求爆发,民品空间广阔中国与美国、俄罗斯同为钛工业大国,但是航空领域消费占比显著小于两国。十四五期间,国内钛材雷火网址将受益于钛材消费结构升级以及军工领域补短板带来的需求增长,具有长期成长空间。金:市场静待美国。”

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    1. 2020年有色雷火网址先抑后扬全球突发公共卫生事件影响了大宗商品价格和全球国信雷火电竞平台股市原有的节奏。

    2. 3月流动性危机之后,全球大宗商品价格在极度宽松的流动性驱动下开始走出一轮轰轰有色雷火网址2021年投资策略烈烈的牛市。

    3. 铜顺周期行情启动:货币宽松和经济复苏背景下的明星商品铜兼具商品和金融属性,供需紧平衡状态下宏观因素成为主导价格涨跌的关键。

    4. 2017年以来全球铜矿山勘探开发和资本投入有色迎来全面牛市不足将会制约未来铜矿产量的增长。

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    5. 全球主要经济体制造国信雷火电竞平台业具有较强的复苏动力,中短期内将持续拉动铜消费。

    6. 铝:供需两旺,高冶炼利润有望延续铝雷火网址供给侧改革降低了电解铝有色雷火网址2021年投资策略供给弹性,而原料氧化铝产能不受限制已经呈现过剩状态,氧化铝难以挤占电解铝利润。

    7. 目前国内铝社会库存处于极低的位顺周期行情启动置,进口量大增的情况下表明国内电解铝终端需求旺盛。

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    8. 锂:原材料供应紧张有色迎来全面牛市,终端需求火爆澳洲锂辉石精矿中国到岸价已跌破400美金/吨,矿企Altura近期被破产接管表明澳矿产能加速出清。

    9. 目前西澳主力矿山以长单包销为主,能够流通的散单寥寥无几,明年全球锂精矿国信雷火电竞平台供应将呈现紧张局面。

    10. 而需求端全球汽车电动化势不可挡,新能源汽车产销高增速有望快速拉动锂有色雷火网址2021年投资策略需求。

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    11. 钛:军品需求顺周期行情启动爆发,民品空间广阔中国与美国、俄罗斯同为钛工业大国,但是航空领域消费占比显著小于两国。

    12. 十四五期间,国内钛材雷火网址将受益于钛材消费结构升级以及军工领域补短板带来的需求增长,有色迎来全面牛市具有长期成长空间。

    13. 金:市场国信雷火电竞平台静待美国新一轮财政刺激政策推出目前市场对名义利率长期保持低位预期比较一致,通胀预期将成为决定金价涨幅关键。

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    14. 我们认为美联储货币宽松政策短时间内难以转向,货有色雷火网址2021年投资策略币超发会推升通胀预期。

    15. 投资主线—寻找业绩确定性1)市场交易“流动性宽松+通胀预期”,关注工业金顺周期行情启动属中金融属性更强的铜和铝,以及贵金属;2)全球新能源汽车产业强势复苏,关注国内锂盐核心供应商;3)本身受益于军工订单充沛的钛材雷火网址。

    16. 风险提示:宏观经济超预期下行;中美关系恶化导致商品价格波动有较大不确定有色迎来全面牛市性;供给增加超预期。

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