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    招商雷火电竞平台-琢璞系列报告之二十六:中国公募基金市场的风格漂移行为与动机-201120

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    日期:2020-11-21 11:01:53 研报出处:招商雷火电竞平台
    研报栏目:基金频道 任瞳,包羽洁  (PDF) 17 页 923 KB 分享者:Y_h****na
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    研究报告内容
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    精选摘要:率指标(vFSV)来判定基金的风格漂移程度。同时通过实证检验证明了:中国主动管理权益类基金中确实存在风格漂移现象,该行为的动机是基金经理追求与管理规模相挂钩的薪酬最大化。通过对中国主动管理权益类基金的实证研究,文章得到了如下的结论:中国主动管理权益类基金市场中存在主动的风格漂移行为;风格漂。”

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    1. 公募基金在国家的金融体系中发挥着重要的作用招商雷火电竞平台,为投资者提供了专业的管理,产生符合基金投资者回报预期和风险偏好的收益。

    2. 然而,基金并琢璞系列报告之二十六不总是遵循其既定的投资目标,基金的风格漂移情况受到了广大投资者的关注。

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    3. AngelineKimPeiChua和OnKitTam于2020年发表在《JournalofCorporateFinance》上的文章《Theshroudedbusinessofstyledriftinactivemutualfun中国公募基金市场的风格漂移行为与动机ds》对中国主动管理权益类基金市场的风格漂移情况进行了深入的探讨。

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    4. 文章对基金的风格漂招商雷火电竞平台移情况进行了量化,将市值规模、净值市价比和上期收益率作为划分基金风格的标准,并通过基金风格波动率指标(vFSV)来判定基金的风格漂移程度。

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    5. 同时通过实证检验证明了:中国主动琢璞系列报告之二十六管理权益类基金中确实存在风格漂移现象,该行为的动机是基金经理追求与管理规模相挂钩的薪酬最大化。

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    6. 通过对中国主动管理权益类基金的实证研究,文章得到了如下的结论:中国主动管理权益类基金市场中存在主动的风格漂移行为;风格漂移行为可以为基金带来较高的净流入资金,与管理规模相挂钩的薪酬模式是驱动基金经理风格漂移行中国公募基金市场的风格漂移行为与动机为的动机;资金管理规模更大的基金的基金经理具有更强烈的风格漂移行为意愿,该倾向与基金市场的规模不经济性相关;将规模相似的成长型基金与价值型基金相比,价值型基金在下半年的风格漂移程度更高;与同类风格的基金相比,年中回报率较高的基金在下半年风格波动水平更高;风格漂移行为是基于对短期利益的追求,该行为将影响基金经理挑选优质股票的能力,降低基金的收益;风格一致型基金中长期平均业绩表现更佳。

    7. 需要注意的是,文章中在进行分类讨论时,一种方法是依据基金在招募说明书等材料中所宣称的投资风格(成长/价值等)进行分类,由于不同基金在招募说明书中对“成长”“价值”“大盘”“小盘”等风格的定义并不相同,且部分基金虽然提及了某类投招商雷火电竞平台资风格,但是并未严格规定基金需要投资该风格股票的资产不低于某个比例,故采用该方法来判定基金的风格或将存在一定的偏差,有待进一步考量。

    8. 风险提示:文章内容基于作者对中国基金市场历史数据进行的实证研究,对于不断变化的中国基琢璞系列报告之二十六金市场,结论可能会发生变化。

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