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    中邮雷火电竞平台-晨会纪要-210113

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    日期:2021-01-13 11:38:53 研报出处:中邮雷火电竞平台
    研报栏目:晨会早刊 程毅敏  (PDF) 8 页 720 KB 分享者:x**n
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    研究报告内容
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    精选摘要:币(M2)增速维持高位相呼应,后者反映货币供应量,M2增速较高,通常表明市场“不差钱”,企业和个人贷款可得性较高。截至12月末,M2同比增长10.1%,尽管增速比上月末低0.6个百分点,但仍比上年同期高1.4个百分点,M2增速连续10个月保持双位数增长。从信贷社融的结构看,去年全年突出的特。”

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    1. 金融数据增速逐渐回归常态中国人民银行1月12日公布的数据显示,2020年12月末,广义货币(M2)余额218.68万亿元,同比增长10.1%。

    2. 12月,人民币贷款增加1.26万亿元,同比多增1170亿元。

    3. 2020年末,社会融资规模存量为284.83万亿元,同比增长13.3%。

    4. 专家表示,2020年12月的金融数据显示,货币政策正在向常态化回归过程中,社会融资规模存量及M2增速等指标向名义GDP增速靠拢的趋势正在形成。

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    5. 从单月金融数据的表现看,12月历年是信贷小月,因为临近年底,银行的信贷投放额度基本用完,会把储备的信贷项目放到来年一季度集中投放。

    6. 2020年12月单月的新增人民币贷款和社融增量表现亦符合季节性规律,也与此前市场预期基本一致。

    7. 随着货币政策回归常态化,市场普遍认为,本轮信用扩张周期已见顶,今年信贷社融增速将有所下滑,信用环境的边际收紧将利于稳定宏观杠杆率。

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    8. 信贷社融的高增与广义货币(M2)增速维持高位相呼应,后者反映货币供应量,M2增速较高,通常表明市场“不差钱”,企业和个人贷款可得性较高。

    9. 截至12月末,M2同比增长10.1%,尽管增速比上月末低0.6个百分点,但仍比上年同期高1.4个百分点,M2增速连续10个月保持双位数增长。

    10. 从信贷社融的结构看,去年全年突出的特点就是银行信贷、政府债券是支撑社融高增长的主力,而银行信贷中的企业部门中长期贷款增长显著,显示出信贷结构的持续优化。

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    11. 从单月情况看,作为历来的信贷小月,去年12月信贷社融规模基本符合市场预期。

    12. 12月人民币贷款新增1.26万亿,环比少增1700亿;社融增量1.72万亿,环比少增约4200亿。

    13. 2021年随着GDP增长强势反弹,预计政府将更加注重防范金融风险、控制宏观杠杆率。

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    14. 预计银行贷款增长放缓,且政府债券发行量下降,受此影响,整体信贷增速(社融余额剔除股票融资)可能从2020年11月的13.7%放缓至2021年底的10.8%左右。

    15. 不过,考虑到今年企业现金流状况改善后融资需求可能下降、支持政策退出但政府融资缺口缩小,政策调整对整体经济的影响应相对有限。

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