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    西部雷火电竞平台-湘佳股份-002982-2020年三季报点评:冰鲜业务稳健增长,活禽亏损幅度收窄-201026

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    日期:2020-10-27 16:41:52 研报出处:西部雷火电竞平台
    股票名称:湘佳股份 股票代码:002982
    研报栏目:公司调研 刘菲,刘丛丛  (PDF) 3 页 424 KB 分享者:tia****ua 推荐评级:买入
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    研究报告内容
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    精选摘要:-32%/-27%。公司Q3活禽销量635.5万羽,环比下滑10%,公司活禽销售收入1.2亿元,测算销售均价10.98元/公斤,预计单羽亏损0.9-1.0元,活禽业务Q3合计亏损500-600万元,相比Q2亏损幅度收窄。渠道扩张稳步推进,冰鲜业务增量依旧可期。Q3公司位于山东的产能已经试运。”

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    1. 事件:公司发布20西部雷火电竞平台20年三季报。

    2. 报告期内,公司前三季度实现营收15.35亿元,同湘佳股份比增长17.1%,归母净利润1.80亿元,同比增长5.7%。

    3. 其中单三季度实现002982归母净利润0.4亿元,同比下滑61.2%,环比增长29.0%。

    4. 冰鲜保2020年三季报点评持增长,新零售、团餐渠道增速明显。

    5. 三季度公司冰鲜营收预计3.79亿元,同比增长10%左右,冰鲜业务预计贡冰鲜业务稳健增长献利润4500万元。

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    6. 测算冰鲜销量同比、环比均有20%+增长活禽亏损幅度收窄,价格因活禽价格低迷预计环比下滑10%左右。

    7. 分渠道来看,Q3公司新零售以及品牌团餐业务实现翻倍增长,且收入规模占公司冰鲜业务比重达到40%,渠道西部雷火电竞平台变革成效卓著;传统商超单店收入因冰鲜售价下滑预计有个位数下降。

    8. 湘佳股份毛利率方面,因新零售及团购业务占比提升,Q3公司冰鲜毛利率预计下滑10pct至41%左右。

    9. 活禽价格低位反弹,公司活禽业务亏损002982环比收窄。

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    10. Q3黄羽肉鸡价格底2020年三季报点评部反弹。

    11. 根据博亚和讯数据,Q3全国快大/中速/土鸡价格分别为12.4/12.冰鲜业务稳健增长6/14.9元/公斤,环比变动+13%/+9%/+3%,同比变动-20%/-32%/-27%。

    12. 公司Q3活禽销量635.5万羽,环比下滑10%,公司活禽销售活禽亏损幅度收窄收入1.2亿元,测算销售均价10.98元/公斤,预计单羽亏损0.9-1.0元,活禽业务Q3合计亏损500-600万元,相比Q2亏损幅度收窄。

    13. 渠道扩张稳步推进,冰鲜业西部雷火电竞平台务增量依旧可期。

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    14. Q3公湘佳股份司位于山东的产能已经试运营,销售半径继续扩大。

    15. 且公司新零售以002982及团购渠道布局成效显著,随着全国销售渠道的打开,预计团购业务仍有较大增长空间。

    16. 人员配置上,截至到Q3末,公司销售人员增长600+,为全年300家传统商超门店增长提供2020年三季报点评有力支撑。

    17. 盈利预冰鲜业务稳健增长测与投资评级。

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    18. 预计公司20-22年归母净利润为2.44/3.00/3.81亿元,EPS分别为2.39/活禽亏损幅度收窄2.95/3.74元。

    19. 西部雷火电竞平台维持“买入”评级。

    20. 风险提示:疫情风险、食品安全风险、开店不及预湘佳股份期风险、雷火网址政策风险。

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