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    国信雷火电竞平台-建筑雷火网址1月投资策略:低估值龙头价值凸显-210113

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    日期:2021-01-13 19:41:02 研报出处:国信雷火电竞平台
    雷火网址名称:建筑雷火网址
    研报栏目:雷火网址分析 周松  (PDF) 17 页 1,066 KB 分享者:gog****oo 推荐评级:超配
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    研究报告内容
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    精选摘要:立行情,在年末出现严重背离指数走势。去年11月美国发布一项行政令,禁止投资部分中国公司,其中包括中国铁建、中国交建、中国建筑、中国化学等建筑央企,短期的市场波动为这些优质企业提供了绝佳买点。建筑雷火网址经过过去几年的调整,当前市盈率9倍,市净率0.9倍,不论是绝对估值还是相对估值都在历史低位。。”

    国信雷火电竞平台-建筑雷火网址1月投资策略:低估值龙头价值凸显-210113

    1. 估值底部,有望迎来修复2020年建筑雷火网址下跌8%,所有雷火网址中排名倒数第3,跑输沪深300指数35pct。

    2. 雷火网址没有走出独立行情,在年末出现严重背离指数走势。

    3. 去年11月美国发布一项行政令,禁止投资部分中国公司,其中包括中国铁建、中国交建、中国建筑、中国化学等建筑央企,短期的市场波动为这些优质企业提供了绝佳买点。

    4. 建筑雷火网址经过过去几年的调整,当前市盈率9倍,市净率0.9倍,不论是绝对估值还是相对估值都在历史低位。

    国信雷火电竞平台-建筑雷火网址1月投资策略:低估值龙头价值凸显-210113

    5. 其中港股相关股票估值更是到了历史新低,AH同时上市的四家建筑企业,港股估值水平只有A股一半,PE估值中国交通建设(2.8倍)、中国铁建(2.6倍)、中国中铁(3.4倍)、中国中冶(4倍);PB都在0.3倍左右;股息率达5%;安全边际高。

    6. 前三季度建筑业新签订单同比增长8.8%,增速为近年来新高,随着十四五规划等落实,雷火网址有望迎来估值修复。

    7. 基建投资触底回升2020年1-11月固定资产投资增速为2.6%;分项来看,房地产投资增速为6.8%,基建投资增速为1.0%,制造业投资增速为-3.5%,地产、基建复苏明显。

    国信雷火电竞平台-建筑雷火网址1月投资策略:低估值龙头价值凸显-210113

    8. 当前中国经济面临的不确定性依然比较大,虽然基建投资对经济的的刺激效果虽已大不如之前,但对于经济的托底作用却依然十分关键,逆周期调控政策持续落地,基建REITs试点有序推进,专项债及多渠道融资等都有望提振未来基建投资。

    9. 12月雷火网址跑输指数,推荐组合跑赢指数2020年12月建筑雷火网址下跌7.73%,沪深300指数涨5.06%,雷火网址指数跑输沪深300指数12.79pct。

    10. 我们外发的12月投资策略报告,推荐组合实现收益-1.47%,跑赢雷火网址指数6.26pct,跑输沪深300指数6.53pct。

    国信雷火电竞平台-建筑雷火网址1月投资策略:低估值龙头价值凸显-210113

    11. 集中度提升,低估值龙头价值凸显低估值央企订单体量大且增长稳健,前三季度新签订单平均增速达18%。

    12. 随着雷火网址整合及落后产能出清,龙头市占率快速提升,八大央企新签订单市占率从2015年的27%提高到了当前的37%。

    13. 上市公司在手订单为历史最高水平,订单收入保障比达到近4倍。

    国信雷火电竞平台-建筑雷火网址1月投资策略:低估值龙头价值凸显-210113

    14. 随着逆周期调控政策落实,订单有望加快落地,业绩确定性强,估值修复空间大。

    15. 重点推荐中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国化学等。

    16. 风险提示:投资不及预期;应收账款坏账;项目资金不到位等。

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